2023 ژانویه 15
EUR/USD: تورم پایین باعث افت دلار شده است
- انتشار اطلاعات تورم مصرف‌کننده در آمریکا در روز سه‌شنبه 12 ژانویه، اتفاق اصلی هفته گذشته بود که ضربه بزرگ دیگری به دلار زد. شاخص سالانه قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه دسامبر به پایین‌ترین سطح خود از اکتبر 2021 تا کنون رسید و از 7.1% به 6.5% افت کرد و اگر محصولات غذایی و انرژی را در نظر نگیریم این شاخص از 6.0% به 5.7% افت کرده است. بنابراین شش ماه متوالی است که نرخ تورم آمریکا کاهش یافته و تورم هسته برای سه ماه متوالی نزول کرده است این وضعیت، شرایط مساعدی را برای انبساطی شدن سیاست پولی فعلی فدرال رزرو فراهم کرده است.
فعالان بازار کاملاً متقاعد شده اند که در جلسه فوریه کمیته بازار باز فدرال (FOMC)، نرخ بهره بیش از 25 نقطه مبنا (bp) افزایش نخواهد یافت. «مایکل باومن» عضو شورای حکام و «مری دلی» رئیس بانک فدرال رزرو سن‌فرانسیسکو (FRB) درباره این موضوع به شکل خاص صحبت کرده‌اند. «پاتریک هارکر» رئیس فدرال رزرو شعبه فیلادلفیا هم اردوگاه شاهین‌ها را ترک کرده و گفته که نرخ بهره فقط باید 25 bp افزایش پیدا کند.
«جروم پاول» رئیس فدرال رزرو یک ماه قبل گفته بود که فدرال رزرو تا وقتی نرخ بهره را بالا نگه می‌دارد که مطمئن شود نزول تورم به یک روند پایدار تبدیل شده است. او اعلام کرده بود که نرخ پایه در سال 2023 می‌تواند تا 5.1% افزایش پیدا کند و حتی تا سال 2024 هم در سطح بالایی باقی بماند. البته آخرین آمارهای اقتصاد کلان از جمله اطلاعات تورم، فعالیت تجاری و بازار کار نشان می‌دهند که بالاترین قله نرخ بهره در حد 4.75% خواهد بود. البته شاید حتی در پایان سال 2023 تا 4.50% کاهش پیدا کند.
به دلیل همین پیش‌بینی‌ها بود که دلار آمریکا به در برابر کلیه ارزهای G10 افت کرد. شاخص دلار DXY هم تا کف ژوئن 2022 نزول کرد و به 102.08 رسید ( این شاخص در پایان سپتامبر به 114.00 رسیده بود). بازده اوراق خزانه ده‌ساله هم به کف ماهانه یعنی 3.42% افت کرد درحالی‌که EUR/USD به 1.0867 رسید که بالاترین مقدار از آوریل گذشته است.
اسپرد بازده بین اوراق ۱۰ساله آمریکا و آلمان در پایین‌ترین سطح خود از آوریل 2020 است و اکنون کشورهای کوچک‌تر اروپایی هم اسپردهای خودشان را کاهش می‌دهند. این دینامیک‌ها نشان‌دهنده کاهش احتمال سقوط اقتصاد اتحادیه اروپا به درون یک رکود عمیق هستند. ضمنا زمستان اروپا کاملاً گرم خواهد بود و قیمت‌های انرژی علی‌رغم مشکلات تامین انرژی از روسیه کاهش یافتند. این موضوع هم دلار آمریکا را تحت فشار قرار داده است.
البته چین می‌توانست به دلار کمک کند. طبق برخی تخمین‌ها، رشد GDP چین در سال 2023 شاید به 4.8% تا 5% و حتی بالاتر برسد. این فعالیت اقتصادی باعث افزایش 1.0 تا 1.2% تورم جهانی می‌شود که برتری قطعی به شاهین‌ها در فدرال رزرو می‌دهد تا سیاست پولی فعلی را حفظ کنند. اما همه این‌ها به آینده مربوط می‌شوند. بازار در حال حاضر منتظر برگزاری جلسه بعدی FOMC در 1 فوریه و اظهاراتی است که مسئولان فدرال رزرو آمریکا درباره نتایج این جلسه بیان خواهند کرد.
EUR/USD هفته گذشته در 1.0833 بسته شد. 20% از تحلیل‌گران انتظار تقویت بیشتر یورو و رشد این جفت‌ارز در روزهای آینده را دارند ولی 50% انتظار دارند که دلار بتواند ضررهای خودش را جبران کند. 30% مابقی هم انتظار ندارند که اتفاق خاصی بیفتد. وضعیت اندیکاتورها در D1 کاملاً متفاوت است: همه اندیکاتورها به رنگ سبز هستند اما 25% از اسیلاتورها در منطقه بیش‌خرید هستند. نزدیک‌ترین حمایت این جفت‌ارز در 1.0800 قرار دارد و پس از آن به سطوح و مناطق زیر خواهیم رسید: 1.0775-1.0740، 1.0700، 1.0680-1.0620، 1.0560 و 1.0500-1.0480. گاوها در این سطوح با مقاومت روبرو خواهند شد: 1.0865، 1.0935، 1.1010-1.0985 ، 1.1130 پس از آن باید تلاش کنند تا جای پای محکمی در ناحیه 1.1360-1.1260 به دست بیاورند.
معامله‌گران در هفته آینده باید توجه کنند که دوشنبه، روز ماترین لوتر کینگ است و در آمریکا تعطیل است. سه‌شنبه 17 ژانویه مهم است چون مقدار شاخص‌های قیمت مصرف‌کننده (CPI) و احساس اقتصادی (ZEW) در آلمان منتشر می‌شوند. اطلاعات قیمت‌های مصرف‌کننده در منطقه یورو در کنار فروش خرده‌فروشی آمریکا هم چهارشنبه 18 ژانویه منتشر خواهند شد. شاخص قیمت تولید کننده آمریکا (PPI) در ماه دسامبر هم در همان روز منتشر خواهد شد.
GBP/USD : شگفتی ناشی از تولید ناخالص داخلی انگلستان
- جفت‌ارز GBP/USD از فشار گسترده‌ای که به دلار وارد شد، استفاده کرد و در روز 12 ژانویه تا بالاترین سطح خودش از 15 دسامبر تا کنون صعود کرد و به ارتفاع 1.2246 رسید. روز بعد هم تولید ناخالص داخلی انگلستان، طرفداران روند گاوی پوند را شگفت‌زده و خشنود کرد. روز جمعه 13 دسامبر بر خلاف انتظارها اعلام شد که اقتصاد انگلستان ظرف یک ماه توانسته 0.1% رشد کند درحالی‌که انتظار می‌رفت 0.3% سقوط کند. البته GDP سالانه خیلی کمتر از مقدار قبلی خودش بود: 0.2% در مقایسه با مقدار 1.5% قبلی. این جفت‌ارز به همین دلیل دوره پنج‌روزه را کمی بالاتر از سقف محلی در سطح 1.2234 به پایان رساند.
2 فوریه که جلسه بعدی بانک انگلستان (BoE) برگزار خواهد شد، می‌تواند روز مهم دیگری برای پوند باشد. درحالی‌که سرمایه‌گذاران انتظار دارند فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را کندتر کند برعکس بانک مرکزی انگلستان سیاست پولی خودش را انقباضی‌تر خواهد کرد. پیش‌بینی می‌شود که نرخ بهره ممکن است از 3.50% فعلی در تابستان به 4.50% برسد و این یک حمایت قطعی برای پوند خواهد بود.
پیش‌بینی متخصصان درباره GBP/USD در کوتاه‌مدت خیلی قطعی به نظر نمی‌رسد: 10% از متخصصان طرفدار گاوها هستند، 25% طرفدار خرس‌ها هستند و اکثر آنها (65%) بی طرف هستند. 90% از اسیلاتورهای D1 به رنگ سبز هستند و یک سوم از آنها به ما می‌گویند که این جفت‌ارز در منطقه بیش‌خرید است، 10% باقیمانده هم به رنگ خاکستری خنثی هستند. اندیکاتورهای روند هم کاملاً سبز هستند. سطوح و مناطق حمایت این جفت‌ارز عبارتند از : 1.2210-1.2200، 1.2145، 1.2115-1.2085، 1.2025، 1.1960، 1.1900، 1.1840-1.1800. وقتی این جفت‌ارز به سمت شمال حرکت کند در این سطوح با مقاومت روبرو خواهد شد: 1.2270-1.2250، 1.2345-1.2330، 1.2450-1.2425 و 1.2610-1.2575، 1.2700 و 1.2750.
هنگام پیگیری اخبار توسعه اقتصاد انگلستان در هفته آینده باید روی سه‌شنبه 17 ژوئن تاکید خاصی داشته باشیم که شرایط بازار کار انگلستان در آن مشخص می‌شود. مقدار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که یک اندیکاتور مهم تورم است در همان روز مشخص خواهد شد و این شاخص، تاثیر مهمی بر تصمیم بانک مرکزی انگلستان درباره نرخ بهره خواهد گذاشت. داده‌های خرده‌فروشی ماه دسامبر انگلستان هم در پایان هفته کاری یعنی جمعه 20 ژانویه منتشر خواهند شد. انتظار داریم این مقدار به لطف هیاهوی خرید پیش از کریسمس 0.4% افزایش پیدا کند درحالی‌که در ماه نوامبر 0.4% کاهش یافته بود.
USD/JPY: آیا باید منتظر یک شگفتی از بانک مرکزی ژاپن باشیم
- ین در کل هفته محبوب بود و حتی در جمعه 13 ژانویه به دلار فشار وارد می‌کرد و کف موضعی 127.45 را تثبیت کرد. قوس آخر هفته کمی بالاتر در سطح 127.85 به پایان رسید.
چرا این اتفاق افتاد؟ اول این که ین به دلیل افت دلار و کاهش بازده اوراق آمریکا تقویت شد ( اسپرد اوراق آمریکا و ژاپن به کمترین سطح از آگوست 2022 تا به حال رسیده است). ین که بیشترین حساسیت را به دینامیک‌های اوراق خزانه دارد توانست 2.5% از افت خود را از دلار پس بگیرد. دوم این که رسانه‌ها به این اتفاق کمک کردند، روزنامه ژاپنی «یومیوری شیمبون» به نقل از منابع محرمانه گفت که مسئولان بانک مرکزی ژاپن (BoJ) قصد دارند تا در روزهای 17 و 18 ژانویه درباره تاثیر رویکرد کاملاً کبوتری این بانک بحث کنند و تعدیل برنامه خرید اوراق قرضه را مد نظر دهند تا « اثرات منفی آن را کاهش دهند».
بانک مرکزی ژاپن، آخرین بانک مرکزی بزرگی است که نرخ بهره را در سطح منفی نگه داشته و اکنون نرخ بهره آن 0.1%- است. قبلاً نوشته بودیم که فقط بعد از 8 آوریل می‌توانیم تغییر رادیکال سیاست پولی را انتظار داشته باشیم. در این روز دوره ریاست «هاروهیکو کورودا» رئیس بانک مرکزی ژاپن به پایان خواهد رسید و شاید او با نامزدی با گرایش سختگیرانه‌تر جایگزین شود. حالا تقریباً همه متخصصانی که «بلومبرگ» با آنها مصاحبه کرده است عقیده دارند بانک مرکزی ژاپن پارامترهای اصلی سیاست خودش را در هفته آینده تغییر نخواهد داد ولی درباره آنها بحث خواهد کرد. هم‌زمان 38% از پاسخ دهندگان انتظار تغییر واقعی در ماه آوریل یا ژوئن را دارند.
البته شاید بعد از جلسه ژانویه بانک مرکزی ژاپن بتوان پیش‌بینی‌های دقیق تری داشت. نظر تحلیل‌گران درباره آینده نزدیک به این صورت است: 50% از تحلیل‌گران به اصلاح این جفت‌ارز به سمت شمال رای می‌دهند، 50% هم موضع خاصی نمی‌گیرند. در حال حاضر هیچکس به تداوم روند نزولی رای نمی‌دهد. تصویر اندیکاتورهای D1 دقیقاً برعکس GBP/USD است. 90% از اسیلاتورها به رنگ قرمز هستند و یک سوم از آنها سیگنال بیش فروش را به ما می‌دهند، رنگ 10% مابقی اسیلاتورها هم خاکستری خنثی است. همه اندیکاتورهای روند به رنگ قرمز هستند. نزدیک ترین سطح حمایت در منطقه 127.45-127.00 قرار دارد و پس از آن به این سطوح و مناطق حمایتی می‌رسیم: 126.55-126.35، 125.00، 121.85-121.65. این جفت‌ارز در این مناطق با مقاومت روبرو خواهد شد: 128.25-128.00، 130.00-129.60، 131.70-131.25، 132.85، 133.60، 134.40 و سپس 137.50.
در هفته آینده علاوه بر جلسه بانک مرکزی ژاپن و تصمیمش درباره نرخ بهره، بازار به کنفرانس رسانه‌ای بعد از آن و نظرات مسئولان بانک ژاپن درباره سیاست پولی‌شان هم توجه زیادی خواهد کرد.
ارزهای دیجیتال : فقط آب‌شدن یخ‌ها یا بهار واقعی ارز دیجیتال؟
- جفت‌ارز BTC/USD دوباره به منطقه 20,000- 18,500 دلار برگشته است. این منطقه از ژوئن سال گذشته به‌عنوان یک حمایت عمل می‌کرد ولی در ماه نوامبر به مقاومت تبدیل شده بود. این جفت‌ارز در دسامبر سال 2017 هم در همین سطح معامله می‌شد و پس از آن زمستان ارز دیجیتال اتفاق افتاد. بیت‌کوین فقط بعد از سه سال یعنی در نوامبر-دسامبر 2020 توانست به محدوده قبلی خودش برگردد. پس از آن بود که یک رالی گاوی قوی اتفاق افتاد: قیمت بیت‌کوین در کمتر از شش ماه توانست 3.5 برابر شود و در آوریل 2021 به 64,750 دلار رسید. بعد از آن یک ریزش دیگر اتفاق افتاد.
این بار بیت کوین چطور رفتار می‌کند: آیا مثل سال 2017 با ریزش مواجه می‌شود یا قیمت آن مثل سال 2020 دوباره پرواز می‌کند؟ آیا با بهار ارز دیجیتال مواجه هستیم یا فقط کمی آب‌شدن یخ‌ها؟ هیچ اتفاق نظری درباره پاسخ این سوال‌ها وجود ندارد. شاید صعود فعلی نه به دلیل افزایش قدرت طلای دیجیتال (بیت کوین) بلکه به دلیل تضعیف دلار برای 16 هفته متوالی باشد. بیت کوین بعد از انتشار CPI در آمریکا با افزایش قیمت شدیدی مواجه شد. مدیران تسویه که مسئول تسویه بدهی‌های صرافی FTX توانستند 5 میلیارد دلار دارایی نقدی پیدا کنند که برای پرداخت بخشی از بدهی‌ها به بستانکاران استفاده خواهد شد. طبق نظر برخی تحلیل‌گران، این اتفاق در کنار نزول CPI باعث شد تا بازارهای ارز دیجیتال خیلی نگران تصویر اقتصاد کلان نباشند که هنوز هم خرسی است.
«دانته دیسپارت» رئیس توسعه استراتژیک در مؤسسه «سیرکل» عقیده دارد دارایی‌های دیجیتال و بلاک‌چین علی‌رغم عصر یخبندان سال 2022 هنوز هم بخش جدانشدنی از اقتصاد هستند. بانک‌ها و موسسات مالی اصلی همچنان ارزهای دیجیتال را به خطوط محصولاشان وارد خواهند کرد. «دیسپارت» عقیده دارد ورشکستگی چند وام دهنده کریپتو و فروپاشی صرافی FTX حتی می‌تواند برای این صنعت یک لطف باشد و پایه‌ای برای سرمایه گذاری‌های مسئولانه‌تر و مقرون به صرفه تر را ایجاد کنند.
افزایش فشار رگولاتوری می‌تواند به افزایش علاقه و اعتماد مجدد سرمایه‌گذاران به این صنعت کمک کند. پیش‌بینی می‌کنیم که قانون MiCA ( مقررات بازارهای دارایی‌های ارز دیجیتال) که بازار مدت‌ها منتظرش بود امسال اجرا شود. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) احتمالا چند گام مهم را در این جهت برخواهد داشت.
متخصص دیگری که نگاه مثبتی به شرایط ارز دیجیتال دارد، «کرول الکساندر» استاد رشته مالی در دانشگاه «ساسکس» است. او در پیش‌بینی قبلی خودش گفته بود که بیت کوین می‌تواند در سال 2022 به 10000 دلار برسد. هرچند دقیقاً به این رقم نرسیدیم ولی این پیش‌بینی تقریباً درست از آب درآمد. البته اکنون این متخصص مالی پیش‌بینی می‌کند که بیت کوین در سال 2023 می‌تواند به 50,000 دلار برسد. این استاد دانشگاه عقیده دارد جریان ورودی «دومینو»های بیشتری که بعد از ریزش صرافی FTX ایجاد خواهد شد، صعود بیت کوین را تسهیل خواهد کرد. او می‌گوید « سال 2023 شاهد بازار گاوی خواهیم بود نه یک حباب». اما جهش نرخ مثل قبل اتفاق نخواهد افتاد بلکه یک روند پایدار قیمت را خواهیم دید که با دوره‌هایی از رِنج محدود احاطه می‌شوند و شاید یکی دو ریزش کوتاه‌مدت را هم شاهد باشیم».
«بیل میلر» یک سرمایه‌گذار آمریکایی و مدیر صندوق است که از بیت کوین دفاع می‌کند. او عقیده دارد مرتبط کردن بیت کوین با ورشکستگی شرکت‌های ارز دیجیتال مثل « FTX» و « Celsius» اشتباه است چون آنها موسسات متمرکزی هستند که نباید آنها را با شبکه غیرمتمرکز بیت کوین اشتباه بگیریم. «میلر» بار دیگر روی باورش به بیت کوین تاکید می‌کند و می‌گوید قیمت بیت کوین نهایتا تا پایان سال افزایش خواهد یافت.
«آلیستر میلنه» مسئول اصلی اطلاعات در صندوق ارز دیجیتال «آتلانتا» می‌گوید « در پایان سال 2023 باید دستکم بیت کوین 45,000 دلاری را ببینیم». البته این متخصص هشدار می‌دهد که «اگر بانک‌های مرکزی تصمیم بگیرند تا هدف تورمی بالاتری [...] را برای جلوگیری از رکود در نظر بگیرند، دارایی‌های سخت می‌توانند دوباره مورد توجه قرار بگیرند.». «میلنه» عقیده دارد بیت کوین در چشم انداز بلندمدت باید در پایان سال 2024 به 150,000 تا 300,000 دلار برسد» و این احتمالا اوج فرصت‌هایی است که گاوها منتظرش هستند.
«تیم درپر» یک سرمایه‌گذار خطرپذیر نسل سوم و یکی از موسسان « Draper Fisher Jurvetson» است که به سال 2024 امیدوار است. او عقیده دارد هاوینگ بعدی که برای امسال برنامه ریزی شده است تاثیر زیادی بر قیمت بیت کوین خواهد گذاشت و قیمت بیت کوین در نهایت به 250,000 خواهد رسید.
متخصص دیگری که به قطار طرفداران گاوها پیوسته است ، تحلیل‌گری به نام « Dave the Wave» است که به دلیل پیش‌بینی ریزش بیت کوین در سال 2021 مشهور شده است. او عقیده دارد بیت کوین اکنون در راه شکستن «مقاومت قطری بلندمدت» خودش است. او می‌گوید « یک حرکت تکنیکال طی یک یا دو ماه می‌تواند این مقاومت را بشکند.». او قبلاً گفته بود که مدل منحنی رشد لگاریتمی (LGC) پیش‌بینی می‌کند که بیت کوین در ژانویه 2025 می‌تواند تا 160,000 دلار صعود کند.
«اریک وال» ، مدیر سرمایه گذاری در هج‌فوند ارز دیجیتال « Arcane Assets» پیش‌بینی خیلی ملایم تری دارد: او عقیده دارد قیمت بیت کوین در سال آینده از 30000 دلار بیشتر خواهد شد. «اریک وال» نظراتش را اغلب بر اساس «نمودار قیمت رنگین کمان» بیت کوین بیان می‌کند که یک ابزار تحلیلی است که « BlockchainCenter» آن را ساخته است. این دفعه او می‌گوید نرخ تبادل 15,400 دلار کف قیمت بیت کوین است.
«جیانگ ژوئر» مدیر عامل تعدادی از پروژه‌های ارز دیجیتال هم با «اریک وال» موافق است. طبق محاسبات او هر سه بازار خرسی قبلی برای رسیدن از سقف قبلی به کف به همین مقدار زمانی نیاز داشته اند که امروز از سقف تا کف فعلی طی کرده‌ایم. بر همین اساس «ژوئر» نتیجه می‌گیرد که اکنون در آخرین دوره ساید در کف بازار خرسی هستیم. تخمین‌های خوش‌بینانه او نشان می‌دهد که اگر سناریوی 2018 تکرار شود رویدادهایی مثل ورشکستگی‌های شرکت‌های کریپتو از‌آن‌به‌بعد تاثیر مهمی بر قیمت‌های دارائی‌های دیجیتال اصلی نخواهند داشت.
استراتژیست‌های شرکت مالی بین المللی «استاندارد چارترد» شدیدا با این گفته مخالف هستند. آنها عقیده دارند «در آینده شرکت‌ها و صرافی‌های ارز دیجیتال بیشتر و بیشتری با نقدینگی ناکافی مواجه خواهند شد که باعث ورشکستگی‌های بیشتر و از بین رفتن اعتماد سرمایه‌گذاران خواهد شد» این وضعیت می‌تواند امسال قیمت بیت کوین را تا 5000 دلار کاهش داد.
جمله مشهوری دارد که می‌گوید حقیقت در میانه‌روی است. این دقیقاً همان موضع بینابین «خوش‌بینانه-بدبینانه» است که «مایک نووگراتز» مدیر عامل «گلکسی دیجیتال» بیان می‌کند. او در مصاحبه جدیدی با « CNBC» گفته است که چشم انداز ارز دیجیتال خیلی خوب نیست اما بد هم نیست. معامله‌گرانی که از اهرم استفاده می‌کنند پوزیشن‌هایشان را در دسامبر 2022 بستند و شرایطی را ایجاد کردند که «مایک نووگراتز» آن را «بازار تمیز» می‌نامد. ضمنا فعالان بازار به شکل معناداری هزینه هایشان را کاهش داده اند و این کار را ادامه خواهند تا این دوره انتقالی را سپری کنند. این کارآفرین تاکید می‌کند که سال 2023 سال تعیین کننده‌ای برای توسعه آینده این صنعت است. هم‌زمان به مشکلاتی اشاره می‌کند که بین «جمینی» و «جنسیس» وجود دارد و می‌تواند شرایط ناخوشایندی را برای کل بازار دارائی‌های دیجیتال ایجاد کند.
منبع دیگر نگرانی هم وضعیت «بایننس» است . طبق اعلام گزارش جدید «فوربس» ، این صرافی به دلیل این که کاربرانش پولشان را از آن بیرون می‌کشند. 12 میلیارد دلار ضرر کرده است. علی‌رغم اظهارات «چانگ پنگ ژائو» مدیرعامل «بایننس» که اوضاع را آرامتر کرده است اما جریان خروجی پول اکنون در حال افزایش است.
سال 2023 به‌تازگی آغاز شده است. هنوز یازده و نیم ماه دیگر در پیش داریم و زمان نشان خواهد داد که کدام پیش‌بینی به واقعیت نزدیک‌تر است. در زمان نوشتن این بررسی (شنبه 13 ژانویه)، BTC/USD از افق 20,000 دلار عبور کرده است در منطقه 20,500 دلار معامله می‌شود. ارزش کل بازار ارز دیجیتال هم 0.968 تریلیون دلار است (در 30 دسامبر در پایین‌ترین سطح خودش و 0.790 تریلیون دلار بود). شاخص ترس و طمع ظرف یک هفته از 25 به 46 صعود کرد اما هنوز در منطقه ترس است اگرچه به وضعیت «خنثی» نزدیک شده است.
گروه تحلیلی NordFX
هشدار: این مطلب اصلاً توصیه یا راهنمای سرمایه‌گذاری برای افرادی نیست که در بازارهای مالی فعالیت می‌کنند. هدف از انتشار این مطلب فقط اطلاع‌رسانی است. معامله در بازارهای مالی پرریسک است و شاید به ازدست‌رفتن کامل پول‌های سرمایه‌گذاری شده ختم شود.
