هفتهی ۲ تا ۵ ژوئن یک شوک کلان تعیینکننده به بار آورد. دادههای اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه مه که روز جمعه منتشر شد به ۱۷۲٬۰۰۰ رسید – تقریباً دو برابر پیشبینی اجماع ۸۵٬۰۰۰ – در حالی که عدد ماه آوریل به ۱۷۹٬۰۰۰ تجدیدنظر شد. نرخ بیکاری در سطح ۴.۳٪ ثابت ماند و رشد دستمزد سالانه به ۳.۴٪ کاهش یافت. این نتیجهی بسیار فراتر از انتظار باعث شد شاخص دلار آمریکا بالاتر از ۹۹.۵ بجهد، بازده اوراق خزانهداری به شدت افزایش یابد و داراییهای ریسکی به طور گسترده کاهش پیدا کنند. در ابتدای هفته، ADP با +۱۹۶٬۰۰۰ از انتظارات پیشی گرفت، JOLTS شگفتی مثبتی به همراه داشت و شاخص ISM خدمات با ۵۳.۲ چاپ شد و شاخص قیمتهای پرداختی نیز تقویت شد. CME FedWatch اکنون احتمال ~۶۰٪ برای افزایش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره توسط فد تا دسامبر ۲۰۲۶ را قیمتگذاری میکند – بالاترین سطح از ماه مارس.
در جبهه ژئوپلیتیکی، دیپلماسی ایران–آمریکا درباره تنگه هرمز به بنبست رسید: تهران از تأیید پیشرفت امتناع کرد، حزبالله آتشبس اسرائیل–لبنان با وساطت آمریکا را رد کرد و هیچ تفاهمنامهای امضا نشد. در بازار رمزارزها، Strategy (که قبلاً MicroStrategy نام داشت) برای اولین بار در سالها ۳۲ بیتکوین فروخت – رقمی ناچیز از نظر حجم اما بسیار مخرب از نظر نمادین – که موجی از تسویههای اهرمی را به راه انداخت. این امر در کنار رکوردشکنی خروج سرمایه از صندوقهای ETF بیتکوین اسپات به مدت ۱۳ روز متوالی (۴.۴ میلیارد دلار)، باعث شد بازار رمزارزها به پایینترین سطوح چندماهه سقوط کند.
قیمتهای پایانی، جمعه ۵ ژوئن ۲۰۲۶:
EUR/USD – ۱.۱۵۲۱ | نفت برنت – ۹۳.۰۹ دلار | طلا (XAU/USD) – ۴٬۳۶۵.۳۰ دلار | نقره (XAG/USD) – ۶۹.۱۰ دلار | بیتکوین – ۶۱٬۴۰۰ دلار | اتریوم – ۱٬۵۵۰ دلار
تقویم کلیدی کلان، ۸ تا ۱۲ ژوئن: دوشنبه: تراز تجاری چین. سهشنبه: NFIB آمریکا؛ Sentix منطقه یورو. چهارشنبه: CPI ماه مه آمریکا – رویداد تعیینکننده هفته؛ تصمیم نرخ بهره بانک کانادا. پنجشنبه: تصمیم نرخ بهره ECB (افزایش ۲۵ نقطه پایه به ۲.۴۰٪ کاملاً قیمتگذاری شده)؛ نشست خبری لاگارد؛ PPI آمریکا. جمعه: CPI نهایی آلمان؛ احساسات مصرفکننده دانشگاه میشیگان. محدودیت اظهارنظر FOMC برداشته میشود این هفته پیش از نشست FOMC ۱۶ تا ۱۷ ژوئن با نمودار نقطهای جدید.

EUR/USD
EUR/USD در سطح ۱.۱۵۲۱ بسته شد (قیمت پایانی هفته قبل ۲۹ مه: ۱.۱۶۶۰؛ دامنه ۵۲ هفتهای ۱.۱۳۴۳–۱.۲۰۷۹؛ رتبهبندی روزانه: فروش قوی). این جفت ارز پس از شوک NFP به طور قاطع زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه و خوشه حمایتی ۱.۱۵۸۰–۱.۱۶۰۰ شکست و در طول هفته حدود ۱.۴٪ از دست داد. RSI به ۳۵–۳۸ کاهش یافته – در نمودار روزانه اشباع فروش، اما نمودار هفتگی فضای بیشتری برای ادامه نزول دارد. صورتجلسه ECB از قبل نشان داده بود که سیاستگذاران درباره افزایش نرخ در آوریل بحث کردهاند و بازارها افزایش ۲۵ نقطه پایهای نرخ ECB در ۱۲ ژوئن را به طور کامل قیمتگذاری کردهاند. با این حال، با قیمتگذاری این افزایش، مجهول تعیینکننده اکنون CPI آمریکا روز چهارشنبه است.
کاتالیزورهای کلیدی: CPI آمریکا (چهارشنبه): اجماع حدود ۴.۲٪ سالانه پس از شگفتی ۳.۸٪ ماه آوریل. نتیجهای بالاتر از ۴.۵٪ به طور قاطع برای دلار صعودی است و هدف ۱.۱۴۴۰ را نشانه میگیرد؛ نتیجه زیر ۴.۰٪ یک رالی تسکینبخش به سمت ۱.۱۵۸۰–۱.۱۶۲۰ را باز میکند. ECB (پنجشنبه): راهنمایی تهاجمی با اشاره به افزایش بیشتر نرخ برای یورو مثبت است؛ سیگنال یک افزایش و توقف کامل، زیانها را تمدید میکند. PPI آمریکا (پنجشنبه) و احساسات UoM (جمعه) ثانوی هستند.
مقاومت: ۱.۱۵۷۸/۱.۱۶۰۰، ۱.۱۶۴۰، ۱.۱۶۸۰ │ حمایت: ۱.۱۴۸۳/۱.۱۴۹۷، ۱.۱۴۴۰، ۱.۱۴۰۵/۱.۱۴۱۷
دیدگاه پایه: نزولی. شکست ناشی از NFP زیر ۱.۱۵۸۰ روند نزولی آوریل را حفظ میکند. ریسک نامتقارن در صورت فراتر رفتن CPI از انتظارات به سمت پایین است. سناریوی ضعیفتر از انتظار بودن CPI روشنترین سناریوی صعودی برای یورو است. سناریوی پایه: دامنه ۱.۱۴۴۰–۱.۱۶۰۰.
نفت خام برنت
برنت در سطح ۹۳.۰۹ دلار بسته شد (+۲.۲٪ در طول هفته؛ دامنه ۵۲ هفتهای ۵۸.۷۲–۱۲۶.۴۱ دلار؛ سیگنال روزانه: فروش). برنت با وجود تمایل به اجتناب از ریسک افزایش یافت زیرا دیپلماسی ایران–آمریکا به طور کامل به بنبست رسید: تهران پیشرفت قریبالوقوع را رد کرد، حزبالله آتشبس را رد کرد و هیچ تفاهمنامهای امضا نشد. دادههای EIA تأیید کرد که شش هفته متوالی کاهش ذخایر نفت خام آمریکا اتفاق افتاده است. در جنبه منفی، واردات نفت خام چین به پایینترین سطح در ۱۰ سال کاهش یافت که نشانهای از موانع جدی در طرف تقاضا است و قیمتگذاری مجدد رشد جهانی ناشی از NFP نیز فشار بیشتری وارد میکند. میانگین متحرک ۱۰۰ روزه (~۹۸–۹۹ دلار) همچنان سقف قیمتی است.
کاتالیزورهای کلیدی: ایران/هرمز – دوگانه اصلی: سیگنال آتشبس برنت را به سمت ۸۸–۸۵ دلار شکاف میدهد؛ تشدید تنش در هرمز هدف ۹۷–۱۰۰ دلار را نشانه میگیرد. دادههای تجاری چین (دوشنبه). ذخایر EIA (چهارشنبه). CPI آمریکا (چهارشنبه): نتیجه داغ، سیگنال تقاضای جهانی سفتتر را میدهد؛ نتیجه ضعیفتر از انتظار اندکی حامی نفت است.
مقاومت: ۹۶.۰۰ دلار، ۹۸.۰۰–۹۹.۰۰ دلار (SMA 100 روزه)، ۱۰۰.۰۰ دلار │ حمایت: ۹۰.۰۰ دلار، ۸۸.۰۰ دلار، ۸۵.۰۰ دلار
دیدگاه پایه: خنثی، تحت تأثیر ژئوپلیتیک. شش هفته کاهش متوالی ذخایر و ارزیابی مداوم IEA از کسری عرضه، کف قیمتی حدود ۸۸–۹۰ دلار ایجاد میکند. ضعف تقاضای چین و قیمتگذاری مجدد رشد، سقف صعود را محدود میکند. یک پیشرفت دیپلماتیک آخر هفته تنها رویدادی است که میتواند برنت را زیر ۸۸ دلار بفرستد. سناریوی پایه: ۸۹–۹۷ دلار، وابسته به حلوفصل MOU/هرمز.
طلا (XAU/USD)
طلای اسپات در سطح ۴٬۳۶۵.۳۰ دلار بسته شد – پایینترین قیمت پایانی سال ۲۰۲۶ – با کاهش حدود ۴.۹٪ در طول هفته از ۴٬۵۹۳.۰۰ دلار (دامنه ۵۲ هفتهای ۳٬۲۴۷.۸۶–۵٬۵۹۵.۴۶ دلار؛ رتبهبندی روزانه: فروش قوی). این فلز حدود ۲۲٪ پایینتر از سقف تاریخی ژانویه در نزدیکی ۵٬۵۹۵ دلار است اما همچنان +۳۱٪ نسبت به سال قبل رشد نشان میدهد. افت قیمت منعکسکننده جهش دلار ناشی از NFP، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانهداری آمریکا نزدیک ۴.۶۰٪ و کاهش جزئی ریسک دنبالهای فاجعهبار هرمز است. اهداف پایان سال گلدمن ساکس (۵٬۴۰۰ دلار) و جیپی مورگان (۵٬۹۰۰ دلار) همچنان پابرجاست که توسط خریدهای رکوردشکن بانکهای مرکزی و جریانهای دلارزدایی حمایت میشود. طلا اکنون در نقطه بحرانی قرار دارد: حفظ محدوده ۴٬۳۰۰–۴٬۳۷۰ دلار یا شکست به سمت ۴٬۱۰۰ دلار.
کاتالیزورهای کلیدی: CPI آمریکا (چهارشنبه): بالاتر از ۴.۵٪، روایت افزایش نرخ فد را تثبیت میکند و هدف ۴٬۲۰۰–۴٬۲۵۰ دلار را نشانه میگیرد؛ زیر ۴.۰٪ یک رالی تسکینبخش معنادار به سمت ۴٬۴۸۰–۴٬۵۲۰ دلار را فعال میکند و بحث کاهش نرخ را دوباره باز میکند. افزایش نرخ ECB (پنجشنبه) – راهنمایی تهاجمی و بازیابی یورو دلاری اندکی ضعیفتر ایجاد میکند که به تثبیت طلا کمک میکند. PPI آمریکا و انتظارات تورمی UoM (پنجشنبه/جمعه) تکمیلی هستند.
مقاومت: ۴٬۴۲۰ دلار، ۴٬۴۸۰–۴٬۵۰۰ دلار، ۴٬۵۵۰ دلار │ حمایت: ۴٬۳۰۰ دلار، ۴٬۲۵۰ دلار، ۴٬۱۰۰ دلار
دیدگاه پایه: با احتیاط نزولی در کوتاهمدت. مومنتوم به شدت منفی است، اما شرایط اشباع فروش عمیق روزانه و پرونده ساختاری صعودی بلندمدت (خرید بانکهای مرکزی، دلارزدایی) ریسک نزول را محدود میکند. CPI ضعیفتر از انتظار اصلیترین کاتالیزور بازیابی است. سناریوی پایه: ۴٬۲۵۰–۴٬۴۸۰ دلار. اهداف صعودی بلندمدت (۵٬۴۰۰–۵٬۹۰۰ دلار) همچنان معتبر هستند.
نقره (XAG/USD)
نقره اسپات در سطح ۶۹.۱۰ دلار بسته شد – پایینترین سطح از اواخر مارس ۲۰۲۶ – با کاهش حدود ۹.۳٪ در طول هفته از ۷۶.۱۷ دلار (دامنه ۵۲ هفتهای ۳۱.۶۴–۱۲۱.۶۷ دلار؛ رتبهبندی روزانه: فروش قوی). نقره آسیبپذیرترین فلز گرانبها بود که بیشتر از طلا افت کرد چرا که هر دو محرک آن به طور همزمان شکست خوردند: جنبه فلز گرانبها در برابر قدرت دلار و تهاجمیبودن فد تسلیم شد؛ جنبه فلز صنعتی در برابر دادههای ضعیف واردات چین شکست خورد. نسبت طلا/نقره به نزدیکی ۶۳ گسترش یافته است. RSI به شدت در محدوده اشباع فروش است اما مومنتوم همچنان به شدت منفی است و میانگین SMA بولینگر ۲۰ روزه (~۷۷.۵۰ دلار) اکنون مقاومتی دور در بالا است.
کاتالیزورهای کلیدی: دادههای تجاری چین (دوشنبه) – قویترین محرک مثبت کوتاهمدت: واردات قوی نشانهای از بازیابی تقاضای صنعتی است. CPI آمریکا (چهارشنبه): نتیجه داغ نقره را زیر فشار نگه میدارد؛ نتیجه ضعیفتر از انتظار هدف ۷۳–۷۵ دلار را نشانه میگیرد. افزایش نرخ ECB (پنجشنبه) – مثبت حاشیهای از طریق بازیابی یورو. انتظارات تورمی ۵ ساله UoM (جمعه).
مقاومت: ۷۲.۰۰ دلار، ۷۴.۰۰ دلار (EMA 20 روزه)، ۷۶.۰۰ دلار │ حمایت: ۶۷.۰۰ دلار، ۶۵.۰۰ دلار، ۶۰.۰۰ دلار
دیدگاه پایه: نزولی تا خنثی. شکست زیر ۷۳ و سپس ۷۰ دلار محدوده ۶۵–۶۷ دلار را باز میکند. CPI ضعیف روشنترین کاتالیزور جهش است، هرچند هر حمایت قبلی اکنون تبدیل به مقاومت شده است. سناریوی پایه: ۶۵–۷۳ دلار. نسبت طلا/نقره میتواند در هر کاتالیزور ریسکپذیر به شدت فشرده شود.
بیتکوین (BTC/USD)
بیتکوین در حدود ۶۱٬۴۰۰ دلار بسته شد (کف روزانه ۵۹٬۰۹۹ دلار – پایینترین سطح از اکتبر ۲۰۲۴؛ −۱۶٪ در طول هفته از ۷۳٬۵۶۵ دلار؛ دامنه ۵۲ هفتهای ۶۰٬۱۸۷–۱۲۶٬۱۸۶ دلار). BTC بیش از ۵۱٪ پایینتر از سقف تاریخی اکتبر ۲۰۲۵ یعنی ۱۲۶٬۱۹۸ دلار است. این فروش چندعاملی بود: Strategy 32 BTC فروخت – ناچیز اما به لحاظ نمادین مخرب – که تسویههای آبشاری را برانگیخت. رشته ۱۳ روزه خروج سرمایه از ETF (۴.۴ میلیارد دلار) طولانیترین از زمان راهاندازی ETF بود. جهش بازده اوراق خزانهداری ناشی از NFP روز جمعه فشار را تشدید کرد. EMA 200 روزه (~۸۲٬۰۰۰ دلار) در شش هفته گذشته سقف هر رالی بوده است. در جنبه مثبت، ETFها با ورود خالص ۳ میلیون دلار در روز پنجشنبه این رشته را شکستند، ذخایر صرافیها نزدیک به پایینترین سطح ۷ ساله باقی میماند و قانون CLARITY (رأی ۱۵-۹ کمیته بانکداری سنا) همچنان یک مثبت ساختاری مهم است.
کاتالیزورهای کلیدی: اخبار ایران/هرمز آخر هفته – ریسکپذیری میتواند یک جهش شدید برگشت موقعیت کوتاه ایجاد کند. CPI آمریکا (چهارشنبه): نتیجه ضعیف روایت کاهش نرخ را دوباره باز میکند – قویترین مثبت کلان برای BTC با هدف ۶۵٬۰۰۰–۶۸٬۰۰۰ دلار؛ نتیجه داغ هدف ۵۷٬۰۰۰–۵۵٬۰۰۰ دلار را نشانه میگیرد. محدودیت اظهارنظر FOMC برداشته میشود – سخنرانان فد میتوانند بازارها را تکان دهند. قانون CLARITY – هر پیشرفت بیشتر در کنگره به طور نامتقارن مثبت است.
مقاومت: ۶۳٬۰۰۰ دلار، ۶۵٬۰۰۰ دلار، ۶۸٬۰۰۰ دلار │ حمایت: ۵۹٬۰۰۰–۶۰٬۰۰۰ دلار (کف بحرانی / محدوده پایین ۵۲ هفته)، ۵۵٬۰۰۰ دلار، ۵۲٬۰۰۰ دلار
دیدگاه پایه: با احتیاط نزولی زیر ۶۵٬۰۰۰ دلار. CPI ضعیف روشنترین کاتالیزور برای بازیابی معنادار است. بسته شدن پایدار زیر ۵۹٬۰۰۰ دلار ۵۵٬۰۰۰ دلار را باز میکند. سناریوی پایه: دامنه ۵۸٬۰۰۰–۶۵٬۰۰۰ دلار.
اتریوم (ETH/USD)
اتریوم در حدود ۱٬۵۵۰ دلار بسته شد (−۲۲.۲٪ در طول هفته از ۱٬۹۹۲ دلار؛ دامنه ۵۲ هفتهای ۱٬۳۸۸.۱۲–۴٬۹۵۵.۹۰ دلار؛ رتبهبندی روزانه: فروش قوی). ETH به شدت از بیتکوین عقب ماند – الگویی که معمولاً در دورههای تمایل به اجتناب از ریسک ادامه مییابد چرا که سرمایه در دارایی بزرگتر متمرکز میشود. پس از شکست ۲٬۰۰۰ دلار در هفته قبل، ETH سطوح ۱٬۸۰۰ دلار، ۱٬۷۰۰ دلار و ۱٬۶۵۰ دلار را روز جمعه به سرعت از دست داد. ETH اکنون تنها حدود ۱۲٪ بالاتر از کف ۵۲ هفتهای خود در ۱٬۳۸۸ دلار قرار دارد. صندوقهای ETF اسپات ETH بیش از ۱۰ روز متوالی خروج سرمایه ثبت کردند و از ماه مه ۵۷۰ میلیون دلار از دست دادند. EMA 50 روزه (~۲٬۱۷۵ دلار) و میانگین متحرک ۲۰۰ روزه (~۲٬۲۰۰ دلار) همچنان مقاومتهای دور بالا هستند. استاندارد چارترد پیشبینی میکند ETH تا پایان ۲۰۲۶ به ۴٬۰۰۰ دلار برسد. قانون CLARITY – که مستقیماً به طبقهبندی ETH به عنوان کالا در مقابل اوراق بهادار میپردازد – همچنان نامتقارنترین کاتالیزور مثبت است.
کاتالیزورهای کلیدی: CPI آمریکا (چهارشنبه): نتیجه زیر ۴.۰٪ هدف ۱٬۷۰۰–۱٬۸۰۰ دلار را نشانه میگیرد؛ نتیجه بالای ۴.۵٪ کف ۵۲ هفتهای ۱٬۳۸۸ دلار را به خطر میاندازد. افزایش نرخ ECB (پنجشنبه) – مثبت ملایم از طریق ریسکپذیری. قانون CLARITY – هر رأیگیری در سنا/مجلس نمایندگان نامتقارنترین کاتالیزور اختصاصی ETH است.
مقاومت: ۱٬۶۵۰ دلار، ۱٬۷۵۰ دلار، ۱٬۸۵۰ دلار │ حمایت: ۱٬۵۰۰ دلار، ۱٬۴۵۰ دلار، ۱٬۳۸۸ دلار (کف ۵۲ هفته)
دیدگاه پایه: نزولی. از دست دادن سریع چندین سطح حمایت کلیدی، ساختار به شدت آسیب دیده، نسبت ETH/BTC در حال بدتر شدن. بازیابی بالای ۱٬۸۵۰ دلار نیازمند CPI ضعیف و ECB سازنده است. قانون CLARITY قویترین کاتالیزور مستقل صعودی است. سناریوی پایه: دامنه ۱٬۴۵۰–۱٬۷۰۰ دلار.
نتیجهگیری
هفته ۸ تا ۱۲ ژوئن مهمترین هفته کلان سال ۲۰۲۶ تاکنون است که CPI آمریکا (چهارشنبه)، تصمیم نرخ بهره ECB (پنجشنبه، افزایش ۲۵ نقطه پایه به ۲.۴۰٪ کاملاً قیمتگذاری شده) و PPI آمریکا (پنجشنبه) را با هم ترکیب میکند – همه چند روز قبل از نشست FOMC ۱۶ تا ۱۷ ژوئن با نمودار نقطهای جدید. محدودیت اظهارنظر FOMC این هفته برداشته میشود، بنابراین سخنرانان فد ممکن است وارد شوند و واکنشها به CPI و ECB را تقویت کنند. دوگانه ایران/هرمز همچنان عامل غیرمنتظره برنامهریزینشده است: یک پیشرفت آخر هفته برنت را به سمت ۸۵–۸۸ دلار شکاف میدهد، فشار دلار را کاهش میدهد و یک جهش ریسکپذیر در همه ابزارها ایجاد میکند.
CPI آمریکا روز چهارشنبه کاتالیزور تعیینکننده هفته است. نتیجه بالای ۴.۵٪ (داغ): EUR/USD در معرض خطر ۱.۱۴۴۰ قرار میگیرد، طلا ۴٬۲۰۰–۴٬۲۵۰ دلار را دوباره آزمایش میکند، بیتکوین ۵۹٬۰۰۰ دلار را میشکند، نقره ۶۵ دلار را هدف میگیرد، ETH به کف ۵۲ هفتهای خود نزدیک میشود. نتیجه زیر ۴.۰٪ (ضعیف): EUR/USD به سمت ۱.۱۵۸۰–۱.۱۶۲۰ جهش میکند، طلا ۴٬۴۸۰–۴٬۵۲۰ دلار را بازمییابد، بیتکوین ۶۵٬۰۰۰–۶۸٬۰۰۰ دلار را هدف میگیرد، نقره تلاش میکند ۷۳–۷۵ دلار را پس بگیرد. افزایش نرخ ECB روز پنجشنبه قیمتگذاری شده – آنچه اهمیت دارد راهنمایی لاگارد است. سیگنال تهاجمی: مثبت برای یورو. سیگنال یک افزایش و توقف کامل: EUR/USD در هر صورت پایینتر میرود.
EUR/USD در ۱.۱۵۲۱: نزولی، با هدف ۱.۱۴۴۰ در CPI داغ و ۱.۱۵۸۰–۱.۱۶۰۰ در CPI ضعیف. برنت در ۹۳.۰۹ دلار: ۸۹–۹۷ دلار، تحت تأثیر ژئوپلیتیک. طلا در ۴٬۳۶۵.۳۰ دلار: در حمایت بحرانی ۴٬۳۰۰–۴٬۳۷۰ دلار نوسان میکند. نقره در ۶۹.۱۰ دلار: اشباع فروش عمیق، سناریوی پایه ۶۵–۷۳ دلار. بیتکوین در ۶۱٬۴۰۰ دلار: از کف ۵۹٬۰۰۰–۶۰٬۰۰۰ دلار دفاع میکند. اتریوم در ۱٬۵۵۰ دلار: قانون CLARITY و CPI ضعیف اصلیترین محرکهای صعودی هستند.
گروه تحلیلی NordFX
سلب مسئولیت: این مطالب توصیه سرمایهگذاری یا راهنمای کار در بازارهای مالی نیستند و صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شدهاند. معامله در بازارهای مالی ریسک دارد و میتواند منجر به از دست رفتن کامل وجوه سپردهگذاری شده گردد.
بازگشت بازگشت