过去一周市场被霍尔木兹海峡危机的急剧升级所主导,扭转了上周五曾短暂提振市场的谨慎乐观情绪。美伊停火虽无限期延长,但未取得任何外交突破:美国海军在印度洋登临一艘伊朗超级油轮,特朗普总统下令打击在海峡布雷的船只,而德黑兰在其港口海军封锁解除前未表现出任何谈判意愿。这些事态推动布伦特原油本周飙升约14%,重新点燃通胀担忧,并对黄金、白银等无收益资产持续施压。美元因避险资金流入而走强,同时压制欧元和贵金属。
不过,本周市场以较为乐观的基调收尾。周五下午,据证实美国特使史蒂夫·维特科夫和贾里德·库什纳将于周六前往巴基斯坦,与伊朗方面进行直接会谈,伊朗外长阿拉格齐宣布将访问伊斯兰堡和马斯喀特。市场对此明显松了一口气:油价从盘中高点回落,标普500和纳斯达克指数周五均收于历史新高,欧元/美元回升至1.1720上方。比特币和其他风险资产也趋于稳定。这种外交势头能否转化为霍尔木兹海峡问题的实质性解决,将是新交易周开启时的核心问题。
未来一周事件密集,可能对所有主要资产类别产生关键影响。重要事件包括:FOMC利率决议(4月28-29日),市场普遍预计将维持3.50-3.75%利率不变,焦点将完全集中于鲍威尔有关通胀和降息路径的措辞;美国一季度GDP(4月30日);欧洲央行货币政策会议(4月30日);欧元区CPI和GDP初值;以及美国非农就业数据(5月1日)。美伊在巴基斯坦直接会谈的结果将为周一开盘时的油价、通胀预期和整体风险偏好定下基调。
2026年4月24日(周五)收盘价:
欧元/美元 - 1.1722 | 布伦特原油 - 105.33美元 | 黄金(XAU/USD,期货)- 4,740.90美元 | 白银(XAG/USD,期货)- 76.414美元 | 比特币 - 77,546美元 | 以太坊 - 2,317.46美元
欧元/美元
欧元/美元本周收于1.1722,低于上周五收盘的1.1764,周跌幅约0.4%。该货币对周内波动剧烈:周中因霍尔木兹海峡局势升级推升美元避险需求,跌至两周低点1.1670,随后周五下午在美伊将于巴基斯坦举行直接会谈的消息提振下大幅反弹。该货币对当日收涨0.33%,稳稳站于1.1700上方。
欧元的宏观背景依然严峻。德国Ifo商业景气指数4月从3月的86.3骤降至84.4,为疫情以来最低水平,中东冲突推升能源成本拖累了市场情绪。欧元区综合PMI录得50.7,勉强避免萎缩,其中服务业为50.2,制造业回升至51.6。德国经济部将2026年增长预期下调一半,归咎于冲突造成的能源冲击。美国服务业PMI滑落至49.8,但制造业维持在52.3,表明两大经济体均不强劲——这对欧元/美元方向构成相对均衡的背景。
在4月27日至5月1日这一周,三大事件将主导欧元/美元价格走势。4月29日的FOMC决议是影响最大的事件:若鲍威尔暗示油价驱动的通胀将明显推迟降息,美元可能走强,欧元/美元可能测试1.1630-1.1600的支撑区域。若鲍威尔保留2026年降息选项,并将能源通胀描述为暂时性,欧元可能反弹。4月30日欧洲央行会议预计将以谨慎基调维持利率不变,不太可能为欧元提供有意义的提振。地缘政治消息仍是变数:霍尔木兹海峡若取得可信的外交突破,将降低油价、缓解美元避险需求,并可能推动欧元/美元重回1.1800上方甚至更高。
阻力位于1.1764、1.1800和1.1849(近期年内高点)。支撑位于1.1680、1.1630和1.1600。
基本观点: 在1.1764下方维持中性偏空。鸽派的FOMC基调或霍尔木兹海峡有意义的外交进展是能够扭转该货币对近期疲软并推其重返1.1800上方的两大催化剂。若两者皆无,美元避险需求、美联储降息推迟及欧元区数据疲弱的组合将使阻力最小路径继续指向下方。
布伦特原油
布伦特原油是本周走势最为剧烈的品种,飙升约14%,收于每桶105.33美元。此次上涨完全由地缘政治驱动:霍尔木兹海峡持续关闭、美国对伊朗港口的海军封锁、特朗普下令对布雷船只"开枪击杀",以及美国海军扣押伊朗超级油轮,均加剧了全球供应流的极端紧张。EIA证实,Dated Brent现货价格相对近月期货已飙升至每桶超过25美元的溢价——这是自海峡关闭以来反映近期市场极度紧张的异常贴水水平。周五盘中布伦特一度触及106美元,随后在和平谈判乐观情绪缓解下回落至105.33美元。
下周的关键变量是4月25-26日(周六)在伊斯兰堡举行的美伊直接会谈结果。若会谈达成重新开放霍尔木兹海峡的框架或实质性停火升级,布伦特可能在地缘政治风险溢价被消化时迅速下跌10-15美元/桶,可能重新测试90-95美元区域。反之,若会谈破裂、伊朗维持或加强对海峡的控制,110美元将成为下一个现实目标。FOMC会议和美国一季度GDP(4月30日)也将通过对美元和需求预期的影响左右油价。5月1日的非农就业数据为本周收尾。
阻力位于107.00、110.00和112.50美元。支撑位于103.00、100.00和97.00美元。
基本观点: 在103.00美元上方看涨,由地缘政治供应风险驱动。然而风险结构不对称:外交突破是单一最强的近期看跌催化剂,且该可能性目前比冲突爆发以来任何时候都更接近。交易者应做好准备,本周早段视伊斯兰堡会谈结果可能出现剧烈双向波动。
黄金(XAU/USD)
黄金期货本周收于4,740.90美元(Investing.com数据),从周五早盘触及的近4,658美元周内低点回升,在外交乐观情绪推动下当日收涨0.36%。尽管周五部分回升,黄金本周仍较前一收盘价4,879美元下跌约3.2%。该金属正面临一个矛盾环境:本应支撑黄金的地缘政治冲击,同时也在推升油价、加剧通胀预期、使美元走强,并强化美联储维持高利率更久的前景——所有这些都对无收益的金条构成重大阻力。自中东冲突爆发以来,黄金已下跌约10%,而股市整体保持韧性。
未来一周黄金面临两种可能的方向情景。在看跌情景下:鹰派FOMC(暗示能源驱动的通胀将推迟降息)将黄金压回4,680-4,640美元支撑区域,外交谈判失败使油价居高不下、通胀担忧持续。在看涨情景下:霍尔木兹海峡突破降低油价并缓解通胀担忧,鸽派FOMC使降息周期保持正轨——黄金可能回升至4,840-4,912美元。4月30日的美国一季度GDP同样重要:数据弱于预期将重燃降息预期,为黄金提供顺风。长期机构共识依然坚定看好:高盛目标价为5,400美元,摩根大通为6,300美元,即便摩根士丹利下调后的预测仍达5,200美元,远高于当前水平。
阻力位于4,780、4,840和4,912美元。支撑位于4,680、4,640和4,580美元。
基本观点: 中性。黄金在地缘政治不确定性(看涨)与油价驱动通胀推高利率预期(看跌)之间陷入拉锯。4,700-4,780美元区间是即时的争夺战场。明确突破并收于4,780美元上方将释放复苏动能信号;跌破4,640美元则暗示进一步向4,580美元的修正下行。
白银(XAG/USD)
白银期货本周收于76.414美元(Investing.com数据),从周五早盘的盘中低点73.95美元强势反弹,随后在外交消息触发下出现急剧的解套反弹(当日上涨1.21%)。尽管如此反弹,白银本周仍较前一收盘价81.84美元下跌约6.6%——明显跑输黄金,并录得五周以来首次周线下跌。白银面临双重逆风:作为无收益资产,受油价驱动通胀推升的高利率预期施压;作为工业金属,易受高能源价格引发的衰退担忧冲击,影响电子、太阳能及更广泛制造业需求。
技术面上,XAG/USD跌破自3月底低点形成的上行通道,周四的看跌主推K线确认了卖方控制。50日均线(约78美元)和100日均线(约79美元)如今均构成重要上方阻力。4月反弹的38.2%斐波那契回撤位74.60美元附近提供了一定中间支撑,而盘中低点73.95美元则代表更直接的底部,该位已被测试并守住。跌破73.95美元将打开通往72.60美元(4月低点)及72.00美元区域的道路。下周白银走势将与油价及外交背景紧密相关。降低油价并缓解通胀担忧的霍尔木兹海峡突破将是白银最强的看涨催化剂。
阻力位于77.00、78.00(50日均线)和79.00美元(100日均线)。支撑位于74.60(38.2%斐波那契)、73.95(近期盘中低点)和72.60美元。
基本观点: 在77.00美元下方看跌。除非油价因外交进展急剧反转或FOMC意外鸽派维持利率,近期技术结构和宏观环境均倾向于进一步下行。周线收于74.60美元下方将确认看跌动能,并打开下一段下行空间。
比特币(BTC/USD)
比特币本周收于77,546美元(Investing.com数据),较上周收盘的近77,127美元上涨不到1%——鉴于本周宏观和地缘政治高度波动,这一表现非常稳定。本周决定性的机构事件是Strategy宣布以25.4亿美元购买比特币(34,164枚BTC),为其自2024年以来最大单笔买入,使其总持仓达到815,061枚BTC。与此同时,全球加密基金本周总流入达14亿美元——为1月中旬以来最强劲的一周——其中比特币吸引11.2亿美元。野村证券调查证实,65%的日本机构投资者目前持有比特币以实现投资组合多元化。比特币还突破了短期持有者的实现价格(约69,400美元),这是历史上能降低连环清算风险的关键链上指标。
尽管存在这些机构面利好,比特币仍持续难以在78,000-80,000美元区间实现持续突破——这是两个月内该区域第四次失败。衍生品数据显示,每次上推主要由空头回补驱动(资金费率长期为负),而非真正的新增需求。周五未平仓合约24小时内下跌超过6%,显示价格停滞时杠杆正在解除。下周4月29日的FOMC基调是主要宏观催化剂。鹰派意外可能将比特币压回75,000-74,500美元支撑区;鸽派信号可能重新点燃向80,000美元的反弹尝试。美伊会谈结果也将从周一开盘起影响整体风险情绪。
阻力位于78,500、80,000(关键心理关口)和82,000美元。支撑位于75,800、74,500和73,000美元。
基本观点: 在75,800美元上方略偏多,受强劲机构买盘叙事和改善的链上指标支撑。然而,需要周线持续收于80,000美元上方才能将结构性动能决定性转向上行。在此之前,74,500-78,500美元区间继续定义市场。FOMC基调和霍尔木兹外交结果是主要摇摆因素。
以太坊(ETH/USD)
以太坊本周收于2,317.46美元(Investing.com数据),较上周收盘的2,420美元下跌约4.2%。在风险规避阶段,资金从山寨币轮动至比特币、关键阻力区2,400美元的技术性回落,以及周五86亿美元BTC/ETH期权到期带来的盘中波动,共同拖累了ETH。尽管面临这些逆风,机构层面积极信号提供了底层支撑:BitMine Immersion Technologies质押了1.42亿美元ETH以锁定供应,贝莱德购入5,360万美元现货ETH ETF份额,现货ETH ETF本周总流入达3.28亿美元。ETH价格目前接近其50日EMA(约2,320美元),并略高于200日均线(约2,310美元),使当前水平成为关键技术枢纽区。
下周以太坊走势将主要由与比特币相同的宏观催化剂——FOMC基调和地缘政治进展——推动,但双向贝塔系数更高。风险偏好环境(鸽派美联储+霍尔木兹突破)在百分比层面将比BTC更利好ETH。然而,本轮周期中ETH持续跑输比特币,ETH/BTC比率不断走低,除非以太坊特有的催化剂加速,这一趋势可能延续。周线收于2,380美元上方将是动能复苏的首个重要信号。若未能守住2,260美元支撑位,将暴露2,200美元区域,并可能下探2,100美元。
阻力位于2,380、2,420(上周收盘)和2,465美元。支撑位于2,260、2,200和2,100美元。
基本观点: 在2,380美元下方维持中性偏空。ETH路径主要由更广泛市场情绪和比特币方向决定。关键均线在当前价位附近收敛,使此区域具决定性意义。强劲且持续的现货ETF流入是结构性利好,但宏观环境必须改善,ETH才能强势突破上行。
结论
2026年4月27日至5月1日这一周可能是全球金融市场年初至今最具决定性的一周。FOMC决议(4月29日)、美国一季度GDP(4月30日)、欧洲央行会议(4月30日)及非农就业数据(5月1日)构成空前密集的宏观催化剂。凌驾于所有这些之上的是地缘政治变量:4月25-26日周末美伊在伊斯兰堡的直接会谈结果将定义下周所有数据被解读时所处的能源价格、通胀和风险情绪背景。
欧元/美元承受温和的下行压力,但若外交取得进展仍具有意义的上行潜力。布伦特原油处于一年多以来最高的周线收盘水平,由地缘政治供应风险驱动,但若海峡重新开放亦面临同等强大的下行压力。黄金在传统驱动因素相互拉扯的独特悖论中前行。白银是本报告中技术面最为脆弱的品种。比特币在多个月高点附近盘整,机构支撑稳固,但需要突破80,000美元才能确认下一段升势。以太坊紧跟比特币,并对风险偏好和ETF资金流具有额外敏感性。
在所有品种中,核心信息明确:下一次重大方向性走势将不仅仅取决于技术形态,而将取决于外交——或外交的彻底缺席——是否在未来数日内重塑全球能源格局。
NordFX分析团队
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