EUR/USD: سه هفته ابهام
هفته گذشته جلسه‌های مهم بانک‌های مرکزی دقیقا طبق برنامه برگزار شدند. همانطور که انتظار داشتیم در جلسه فدرال رزرو آمریکا، نرخ بهره کلیدی 25 نقطه مبنا (bp) افزایش پیدا کرد و به 4.75% رسید؛ و در جلسه بانک مرکزی اروپا هم نرخ بهره 50 bp افزایش پیدا کرد و به 3.00% رسید. چون این تصمیم‌ها هیچ‌کسی را شگفت‌زده نکردند فعالان بازار روی اعلام اهداف این رگولاتورها برای آینده تمرکز کرده بودند.
EUR/USD: هفته آینده: پنج روز پر از طوفان و سونامی
هفته قبل ظاهرا نه فقط چین بلکه کل جهان سال نوی چینی را جشن گرفتند. البته کمی نوسان در جفت‌ارز‌های اصلی اتفاق افتاد اما در نهایت تقریبا همه آنها روند کاملا ساید داشتند. قطعا ما اهمیت جشن‌های سال نوی چینی را انکار نمی‌کنیم ولی این جشن‌ها قطعا دلیل سکون در بازار نبودند بلکه این شرایط بازار به رویدادهای کلیدی مربوط می‌شود که قرار است هفته آینده برگزار شوند.
EUR/USD: آرامش قبل از طوفان
شاخص دلاری DXY ( نسبت دلار آمریکا به سبدی از سایر ارزهای اصلی ) از 12 ژانویه تا به حال در یک کانال ساید نسبتا محدود حرکت کرده است. البته به دلیل انتشار فروش خرده‌فروشی آمریکا در چهارشنبه 18 ژانویه شاهد افزایش نوسان اندکی بودیم ولی خیلی زود همه چیز به حالت عادی برگشت و حرکت DXY به شرق در دامنه 102.50-102.00 ادامه پیدا کرد. EUR/USD هم به همین شیوه حرکت کرد و دوشنبه کارش را در 1.0833 شروع کرد اما دوره پنج روزه را در 1.0855 به پایان رساند.
EUR/USD: تورم پایین باعث افت دلار شده است
انتشار اطلاعات تورم مصرف‌کننده در آمریکا در روز سه‌شنبه 12 ژانویه، اتفاق اصلی هفته گذشته بود که ضربه بزرگ دیگری به دلار زد. شاخص سالانه قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه دسامبر به پایین‌ترین سطح خود از اکتبر 2021 تا کنون رسید و از 7.1% به 6.5% افت کرد و اگر محصولات غذایی و انرژی را در نظر نگیریم این شاخص از 6.0% به 5.7% افت کرده است. بنابراین شش ماه متوالی است که نرخ تورم آمریکا کاهش یافته و تورم هسته برای سه ماه متوالی نزول کرده است این وضعیت، شرایط مساعدی را برای انبساطی شدن سیاست پولی فعلی فدرال رزرو فراهم کرده است.
هفته قبل این موضوع را بررسی کردیم که اقتصاددان‌های مؤسسات مالی پیشتاز جهان چه آینده‌ای را برای EUR/USD در سال 2023 پیش‌بینی می‌کنند. البته سال‌های زیادی است که ما دو جفت‌ارز محبوب دیگر یعنی USD/JPY و GBP/USD را هم در بررسی‌های خودمان تحلیل می‌کنیم. این بار هم نادیده‌گرفتن این دو جفت‌ارز منصفانه نیست. می‌دانید که ین ژاپن و پوند بریتانیا بعد از یورو از مهم‌ترین بخش‌های تشکیل شاخص دلار DXY آمریکا هستند ( به ترتیب 13.6% و 11.9% بر این سبد تاثیر دارند).
ما طبق روال مرسوم علاوه بر پیش‌بینی‌های آینده به شما خواهیم گفت که در گذشته یعنی سال 2022 متخصصان چه نظراتی درباره جفت‌ارزها داشتند و در عمل چه اتفاقی افتاد.
هفته گذشته، روند دو ارز محبوب در سال‌های 2020 تا 2022 را تحلیل کردیم ضمنا پیش‌بینی‌های استراتژیست‌های مؤسسات مالی برتر درباره EUR/USD را بررسی کردیم تا بفهمیم این پیش‌بینی‌ها چقدر دقیق بوده‌اند. حالا وقت آن است که ببینیم متخصصان چه پیش‌بینی‌هایی درباره سال 2023 دارند.
ما طبق یک سنت، پیش‌بینی‌های ارزی نهادهای مالی برتر جهان را در پایان و آغاز سال میلادی منتشر می‌کنیم. ما طی دو سال گذشته به این سنت عمل کرده‌ایم. اکنون علاوه بر آن که نگاهی به آینده می‌اندازیم، این موضوع مهم را بررسی می‌کنیم که در گذشته، پیش‌بینی متخصصان چقدر درست از آب درآمده است.
EUR/USD: فدرال رزرو نمی‌خواهد موضع کبوتری بگیرد. بانک مرکزی اروپا هم همینطور.
می‌توانیم هفته گذشته را به دو بخش تقسیم کنیم: قبل از جلسه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) و پس از این جلسه. عصر سه‌شنبه 13 دسامبر، داده‌های تورم آمریکا مثل بمب عمل کرد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که پیش‌بینی می‌شد 7.3% باشد و در ماه نوامبر از 7.7% به 7.1% (y/y) افت کرده بود، به پایین‌ترین سطح در تقریباً یک سال گذشته رسید. ضمناً تورم مرکزی هم از 6.3% به 6.0% رسید. بازار بر همین اساس به این نتیجه رسید که چون اوضاع اقتصادی خوب است، وقت آن است که فدرال رزرو از شاهین‌ها به سمت کبوترها حرکت کند. یا دستکم سیاست پولی خودش را به شکل معناداری انبساطی کند. بر اساس همین انتظارات بود که بازده اوراق خزانه ۱۰ساله از 3.60% به 3.43% افت کرد و شاخص دلار DXY به پایین‌ترین سطح خودش در شش ماه گذشته یعنی از 105.07 به 103.60 رسید. بر همین اساس شاخص‌های سهام (S&P500، داوجونز و نزدک) صعود کردند و EUR/USD به 1.0672 جهش کرد.
EUR/USD: قبل از برگزاری جلسات فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا
هفته آینده منتظر دو رویداد کلیدی هستیم. رویداد اول، جلسه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) است که چهارشنبه 14 دسامبر در فدرال رزرو برگزار خواهد شد. مطلع هستید که اکنون نرخ بهره کلیدی دلار 4.00% است؛ «جروم پاول» رئیس فدرال رزرو در تاریخ 30 نوامبر تایید کرد که سرعت رشد نرخ بهره ممکن است در ماه دسامبر کند شود. این گفته‌های او، فعالان بازار را متقاعد کرد که این بار نرخ بهره در دسامبر 75 نقطه مبنا (bp) افزایش نخواهد یافت و فقط 50 bp افزایش خواهد یافت. اتفاقاتی که در 14 دسامبر خواهد افتاد، تعیین می‌کنند که فدرال رزرو چه جهتی را برای سال 2023 انتخاب خواهد کرد. به طور طبیعی نه فقط خود نرخ بهره بلکه پیش‌بینی‌های اقتصادی FOMC و کنفرانس رسانه‌ای مدیریت فدرال رزرو پس از این جلسه هم نقش مهمی را در تصمیم‌گیری بازار بازی خواهند کرد.
EUR/USD: تمرکز بر بازار کار آمریکا
در ماه گذشته، شاخص دلار DXY بیش از 5% کاهش یافت. این بزرگ‌ترین نزول ماهانه از سپتامبر 2010 است. دلار طی همین دوره نسبت به یورو بیش از 10% عقب‌نشینی کرد. EUR/USD در تاریخ 28 اکتبر، 0.9541 معامله می‌شد ولی در 2 دسامبر به 1.0544 رسید. برای این موضوع می‌توان چند دلیل را ذکر کرد البته دلیل اصلی آن پیش‌بینی‌های فعالان بازار درباره نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا است.
EUR/USD: پروتکل FOMC باعث افت دلار شد
هفته قبل به آرامی به پایان رسید و مراسم روز شکرگزاری برگزار شد. اما بخش اول هفته با تضعیف دلار همراه بود و به همین دلیل EUR/USD بیش از 200 نقطه صعود کرد و از 1.0222 به 1.0448 رسید. این جفت‌ارز برای اولین بار ظرف 17 ماه اخیر، از 16 ژوئن 2021 تابه‌حال، از میانگین متحرک 200 روزه (SMA) خودش بالاتر رفت.
EUR/USD: این جفت‌ارز در تقاطع قرار دارد
ما در بررسی هفته قبل این نکته را بررسی کردیم که آیا رالی دلار به پایان رسیده است؟ احتمالا می‌دانید که داده‌های تورم آمریکا که در 10 نوامبر منتشر شدند. این داده‌ها خیلی بهتر از مقدارهای قبلی و پیش‌بینی‌ها بودند. تورم مرکزی مصرف کننده (CPI) در ماه اکتبر 0.3% افزایش یافت و کمتر از پیش‌بینی 0.5% و مقدار سپتامبر قبلی 0.6% بود. نرخ رشد سالانه تورم مرکزی هم تا حد 6.3% کند شده بود (نسبت به پیش‌بینی 6.5% و 6.6% یک ماه قبل).
EUR/USD: رشد دلار تمام شد؟
آیا رالی دلار به پایان رسیده است؟ هر روز که می‌گذرد بیشتر مطمئن می‌شویم که پاسخ این سوال بله است. نرخ بهره فدرال رزرو، دلیل اصلی تضعیف دلار آمریکا است. این نرخ بهره هم به وضعیت بازار کار و تورم آمریکا بستگی دارد که سیاست پولی فدرال رزرو را تعیین می‌کنند.
EUR/USD: کندتر، طولانی‌تر، بالاتر
هفته گذشته کاملاً بدون شگفتی و طبق پیش‌بینی‌ها سپری شد. اتفاق اصلی، جلسه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) بود که چهارشنبه 2 نوامبر در فدرال رزرو برگزار شد و در آن با رأی مخفی تصمیم گرفته شد تا نرخ بهره کلیدی 75 نقطه مبنا (bp) افزایش پیدا کند و به 4.00% برسد. این بالاترین سطح نرخ بهره از سال 2008 است. این حرکت کاملاً قابل پیش‌بینی بود. بنابراین کنفرانس رسانه‌ای مدیریت فدرال رزرو بعد از این جلسه، بیشتر از خود جلسه، توجه فعالان بازار را جلب کرد. «جروم پاول» رئیس فدرال رزرو در این جلسه گفت اگرچه تورم باید «به شدت» کاهش پیدا کند اما در صورت نیاز می‌توان پارامترهای سیاست پولی را تغییر داد. نکته اصلی این بود که ریتم افزایش نرخ بهره ممکن است از ماه دسامبر کاهش پیدا کند اما احتمالا سطح نرخ نهایی بالاتر از چیزی خواهد رفت که قبلا تصور می‌شد.
EUR/USD: آیا رالی نرخ بهره به پایان خود نزدیک می‌شود؟
جفت‌ارز EUR/USD تا پنجشنبه 27 اکتبر در حال صعود بود و حتی از نقطه شاخص 1.0000 بالاتر رفت و به 1.0092 رسید. دلیل این موضوع احتمالاً امید عده‌ای از سرمایه‌گذاران به این بود که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را در جلسه‌اش، نه 0.75 بلکه 1.0 درصد افزایش بدهد و حتی شاید از آن هم فراتر برود. این رگولاتور اروپایی مطابق انتظارها، نرخ بهره را bp 0.75 افزایش داد و از 1.25% به 2.0% رساند. (اگرچه این رقم بالاترین مقدار در 10 سال گذشته است).
EUR/USD: بازار دیوانه شده است؟
جفت‌ارز EUR/USD در کل نیمه اول هفته به موازات افق 0.9700 به‌صورت ساید حرکت کرد زیرا بازارها منتظر بودند که اطلاعات تورم آمریکا منتشر شود. پنجشنبه 14 اکتبر بود که «دپارتمان آمار نیروی کار» مقدار جدید شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) را منتشر کرد که از مقدارهای پیش‌بینی شده بیشتر بود. CPI ماهانه در ماه سپتامبر به 0.6% رسیده بود در حالیکه پیش‌بینی‌ها حاکی از 0.5% بود ، ضمنا CPI سالانه هم 6.6% شده بود در حالیکه پیش‌بینی شده بود به 6.5% برسد و قبلا مقدار آن 6.3% بود.
UR/USD: شرایط اتحادیه اروپا، بدتر می‌شود ولی شرایط آمریکا، بهتر
جفت‌ارز EUR/USD در 28 سپتامبر به کف 20 ساله خودش رسید و عدد 0.9535 را ثبت کرد. پس از آن یک اصلاح اتفاق افتاد و این جفت‌ارز سه شنبه 4 اکتبر به عدد یک نزدیک شد و به 0.9999 رسید. البته عمر شادی گاوها کوتاه بود و پس از آن بازگشت دیگری به جنوب اتفاق افتاد و نقطه پایانی هفته در 0.9737 ثبت شد.
EUR/USD: در جستجوی کف جدید
هفته گذشته، کل توجه بازارها به جلسه کمیته بازار باز در فدرال رزرو معطوف شده بود که ۲۱ سپتامبر برگزار شد. احتمال افزایش نرخ بهره ۷۵ نقطه مبنا (bp) در حد ۷۴% تخمین زده می‌شد و احتمال افزایش به میزان bp ۱۰۰ در حد ۲۶% بود. در نهایت پیش‌بینی اول درست از آب درآمد و نرخ بهره از ۲.۵۰% به ۳.۲۵% افزایش پیدا کرد. اما همین افزایش هم کافی بود تا شاخص دلار DXY پرواز کند و از ۱۱۳٫۰۰ عبور کند، و به سقف ۲۰ساله جدیدی برسد. بر همین اساس همانطور که اکثر متخصصان (۷۵%) انتظار داشتند،
EUR/USD: قبل از جلسه کمیته بازار باز فدرال رزرو
بانک جهانی هفته گذشته اعلام کرد به دلیل سیاست انقباض پولی که بانک‌های مرکزی بزرگ به کار گرفته‌اند و بحران انرژی در اروپا، ریسک رکود در سال ۲۰۲۳ در حال افزایش است. استراتژیست‌های «Citigroup» عقیده دارند دلار تنها پناهگاه امن برای سرمایه‌گذاران برای هج کردن دارایی‌ها در برابر ریسک دراوداون در پورتفوی‌های سرمایه‌گذاری باقی خواهد ماند.
EUR/USD: دو اتفاق مهم در هفته
هفته گذشته دو اتفاق مهم افتاد. اول این که جفت‌ارز EUR/USD سه‌شنبه 6 سپتامبر دوباره به کف 20 ساله خودش رسید و تا 0.9863 افت کرد و پس از آن بانک مرکزی اروپا نرخ بهره کلیدی خودش را برای اولین بار در تاریخ 75 نقطه مبنا (bp) افزایش داد و پنجشنبه 8 سپتامبر، نرخ بهره را به 1.25% رساند و در کنار این اقدام در مصاحبه هایش نظراتی را بیان کرد که بسیار متمایل به شاهین‌ها بودند.
EUR/USD: یک هفته تقریباً کسل‌کننده
می‌توان گفت که هفته قبل کاملاً کسل‌کننده بود. آمارهای اقتصاد کلان از ۳۰ آگوست تا ۲ سپتامبر منتشر شدند، داده‌های زیادی در این آمارها وجود داشتند؛ اما این آمارها کاملاً به انتظارات بازار نزدیک بودند. مثلاً شاخص « قیمت مصرف‌کننده هماهنگ‌شده» در آلمان ۸٫۸% بود و مقدار پیش‌بینی شده هم همین ۸٫۸% بود. شاخص «قیمت مصرف‌کننده در منطقه یورو» ۹٫۱% بود درحالی‌که انتظار ۹٫۰% را داشتیم. شاخص فعالیت تجاری در بخش تولید آمریکا (PMI) در کل ماه تغییری نکرد و ۵۲٫۸ بود (پیش‌بینی‌ها حاکی از ۵۲٫۰ بودند) و تعداد مشاغل جدید خلق شده در خارج از بخش کشاورزی آمریکا (NFP) هم خیلی با مقدار مورد انتظار فاصله نداشت، مقدار واقعی ۳۱۵ هزار و مقدار پیش‌بینی شده ۳۰۰ هزار بود. به همین دلیل EUR/USD در کل پنج‌روز به‌موازات خط برابری ۱٫۰۰۰۰ حرکت کرد و در دامنه ۱٫۰۰۷۸-۰٫۹۹۱۰ نوسان کرد و دوره پنج‌روزه را در سطح ۰٫۹۹۵۵ به پایان رساند.
EUR/USD: اقتصاد جهانی دوباره در معرض خطر قرار گرفته است
خب EUR/USD سطح حمایت کلیدی خودش که در سال ۲۰۱۶ ایجاد شده بود را شکست. این جفت‌ارز، سه‌شنبه ۲۳ آگوست در کف ۰٫۹۸۹۹ تثبیت شد، همان کفی که ۲۰ سال قبل در نوامبر تا دسامبر ۲۰۰۲ در آن نقطه معامله شده بود. یورو فقط در سال گذشته، ۴۸۵ نقطه در برابر دلار عقب‌نشینی کرده است.
EUR/USD: بازگشت به برابری 1:1
بیشتر از سه هفته است که EUR/USD در کانال ساید 1.0270-1.0100 حرکت می‌کند. همه تلاش‌هایی که برای شکستن مرز بالایی و پایینی این کانال انجام شدند با شکست مواجه شدند. این حرکت تا 10 آگوست ادامه پیدا کرد و بعد از انتشار داده‌های تورم آمریکا، این جفت‌ارز به‌سرعت به سمت بالا حرکت کرد و سطح 1.0270 را از یک مقاومت به حمایت تبدیل کرد. البته شادی گاوها خیلی طول نکشید و این جفت‌ارز درست دو روز بعد به کانال قبلی برگشت و پنجشنبه 18 آگوست مرز پایین خودش را شکست و هفته را در 1.0039 به پایان رساند.
EUR/USD : تورم پایین باعث ضعیف شدن دلار می‌شود
بیش از سه هفته است که EUR/USD در کانال ساید ۱٫۰۲۷۰-۱٫۰۱۰۰ حرکت می‌کند. تلاش برای شکستن مرزهای بالایی و پایینی، هر بار به شکست ختم شده است. حتی اطلاعات بسیار قوی بازار کار آمریکا که در اولین هفته آگوست منتشر شد هم کمکی به دلار نکرد. به یاد دارید که بیکاری در آمریکا که اندیکاتور بسیار خوبی است از ماه مارس تابه‌حال در سطح ۳.۶% باقی مانده است. این مقدار در ماه جولای حتی تا ۳.۵% هم پایین رفت. اندیکاتور مهمی مثل NFP یعنی تعداد مشاغل جدید خلق شده در خارج از بخش کشاورزی که پیش‌بینی می‌شد در حد ۲۵۰ هزار شغل باشد در عمل به ۵۲۸ هزار شغل رسید. این آمارها علی‌رغم این حقیقت به دست آمده است که ماه قبل این شاخص ۳۷۲۰۰۰ شغل بود.
EUR/USD: اخبار مثبت غیرمنتظره از آمریکا
جفت‌ارز EUR/USD تقریباً سه هفته به‌صورت ساید در کانال ۱٫۰۲۷۰-۱٫۰۱۰۰ حرکت کرد. البته تلاش‌های کم‌رمقی برای عبور از مرزهای بالایی یا پایینی کانال انجام شد که هر بار به شکست ختم می‌شد. آیا برای این اتفاق باید فصل تعطیلات تابستان را سرزنش کرد؟ دلیل این اتفاق احتمالاً آمارهای غیرمنتظره اقتصادی آمریکا و چشم‌انداز مبهمی است که باعث سردرگمی بازار شده است.
EUR/USD : نتایج جلسه کمیته بازار باز: چرا دلار سقوط می‌کند و بازارهای سهام صعود می‌کنند؟
خب جلسه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) چهارشنبه ۲۷ جولای در فدرال رزرو آمریکا برگزار شد. تردیدی وجود نداشت که نرخ بهره کلیدی افزایش خواهد یافت. اما سؤال این بود که چقدر؟ ۱۰۰ نقطه مبنا که از سال ۱۹۸۱ تابه‌حال سابقه نداشت یا فقط ۷۵ نقطه مبنا؟ ظاهراً بازارها روی گزینه اول حساب کرده بودند اما فدرال رزرو، گزینه دوم و ملایم‌تر را انتخاب کرد. به همین دلیل جفت‌ارز EUR/USD به‌جای آنکه به افق ۱٫۰۰۰۰ حمله کند بالا رفت و به کانال ۱٫۰۲۷۰-۱٫۰۱۵۰ برگشت که از ۱۹ جولای در آن حرکت کرده بود. شرایط با تلاش ناموفق خرس‌ها برای شکستن مرز پایینی کانال دنبال شد (دلایل آن در ادامه در بخش بررسی جفت‌ارز GBP/USD تشریح خواهند شد) ولی این جفت‌ارز در نهایت کارش را در سطح ۱٫۰۲۲۱ به پایان رساند.
EUR/USD: The ECB's Monetary Experiment: Crossing a Hawk with a Dove
The single European currency showed slight growth at the beginning of last week, fixing a local high at 1.0272. There are three reasons for this. The first and most banal one is a corrective rebound after the EUR/USD pair, having broken through the parity level of 1.0000, found the bottom at 0.9951 on July 14. The second one is the resumption of Russian gas supplies to the EU via the Nord Stream pipeline. And finally, the third and most important one is the expectation of a rise in the euro interest rate. Moreover, the market expected that the rate would be raised by 50 basis points (bp) at once, and not by 25, as announced by the ECB itself at its previous meeting. This is what happened in reality. For the first time in 13 years, the European regulator raised the lending rate from 0 to 0.5% on Thursday, July 21, and brought the deposit rate out of the negative zone, raising it from -0.5% to 0%.
EUR/USD: برابری ۱:۱ به دست آمد
سرانجام رویدادی که طی چند ماه گذشته درباره آن صحبت می‌کردیم اتفاق افتاد: EUR/USD سه‌شنبه ۱۲ جولای به ۱٫۰۰۰۰ رسید. کف محلی روز پنجشنبه ۱۴ جولای در ۰٫۹۹۵۱ تثبیت شد. آخرین باری که این جفت‌ارز این‌قدر پایین آمده بود دسامبر ۲۰۰۲ بود. توجه کنید که دلار نه فقط نسبت به یورو بلکه نسبت به سایر ارزهای برتر جهان هم تقویت شده است. شاخص DXY در حوالی سقف ۲۰ساله خودش قرار دارد و ۱۴ جولای به ارتفاع ۱۰۸٫۹۹ نزدیک شد.
EUR/USD یک‌قدم تا ۱٫۰۰۰۰
در بررسی‌های قبلی بارها درباره تمایل دلار به رسیدن به برابری ۱:۱ با یورو صحبت کردیم. اما انتظار نداشتیم که این اتفاق این‌قدر سریع بیفتد: جفت‌ارز EUR/USD جمعه ۸ جولای به کف محلی خودش در سطح ۱٫۰۰۷۱ رسید. فقط ۷۱ نقطه تا ۱٫۰۰۰۰ باقی مانده است. دسامبر ۲۰۲۲ آخرین باری بود که این جفت‌ارز تا این حد پایین آمده بود.
EUR/USD: دلار دوباره در حال قدرت گرفتن است
جفت‌ارز EUR/USD یک هفته و نیم در کانال ساید ۱٫۰۶۰۰-۱٫۰۵۰۰ حرکت کرد، البته واضح است که نه سرمایه‌گذاران و نه سفته‌بازان به این رکود علاقه‌مند نیستند. اما چکیده شدن نوعی ماشه برای شکستن این کانال لازم بود.
